周一一早，晨会在公司9楼的大会议室举行。林瑾准时入座，打开资料夹翻到自己的提案页。

她今天穿了一件深灰色西装外套，头发扎得干净利落，神情如往常般冷静，眼里却带着一点锋芒。

“我建议本季度策略重点切换至高频择时模块，同时弱化持仓周期里的中证红利ETF敞口。”她翻页，指尖落在图表中那段回测数据上，“模拟结果显示在当前市况下，高频模型对收益波动的稳定性更强。”

会议室短暂沉默了一瞬，坐在她对面的沈东来微微挑眉。他在公司呆了近十年，是研究部最资深的老员工，也是一直坚持“长线为主、择时为辅”策略的坚定派。

“你这个建议——是不是有点想当然？”他语气不高，却不无质疑，“A股可不是纳斯达克，那套高频博弈在我们的基础设施上能实现吗？流动性、点差、成交量……你考虑过没有？”

林瑾合上文件，淡淡回应：“我在纽约那边实习时处理过类似模型，技术上并不复杂，只是以往国内没有人愿意花精力验证。”

“但这不是美国。”沈东来慢条斯理地说，“你太高估这片市场的效率了。”

空气中浮现出一丝火药味。旁边几位同事面面相觑，却没人说话。

林瑾没有再辩驳，她只是记录下反馈，点头：“我会安排进一步测试，回测报告周五前给出。”

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这一周她几乎都埋在数据和代码里。为了确保说服力，她亲自处理了十个以上不同频段的策略组合，对照中证指数与沪深300的相关性与滑点测试。

周五傍晚，测试结果出来。验证数据比她预期更接近沈东来的判断。

确实——A股的结构短期内对高频策略不够友好，信息滞后和交易速度的限制影响了她原本设想的回报表现。

她没去辩解，只是在报告上标明“建议暂缓实施该策略”，然后独自一人坐在空了大半的工位前，盯着屏幕发了会儿呆。

她向来不怕失败，怕的是无效的努力。而这次，确实是她在判断上错了。

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晚上八点，整个办公室已安静下来。林瑾还在整理代码注释，忽然听到身后传来脚步声。

是许斯宸。

他拎着杯子走过来，语气温和：“今天还没回去？”

林瑾轻轻点头。

“我看你这一周都在调参数，是回测模型出问题？”

她没答话，只合上电脑，转头看了他一眼。

许斯宸抿了一口水，又笑道：“其实我有在看你模型里用的指标，我自己去年也做过类似的测试，不过是在港股的环境下。你用了alpha的双因子打分？”

林瑾“嗯”了一声，神情并不意外，只是冷静地看着他。

许斯宸挠了挠头，试探地说：“如果你不介意的话，下次我们可以一起跑一版组合。我也挺想看看你原来的策略框架是怎么搭出来的。”

她没有答应，也没有拒绝，只是轻声说：“我周末还有点别的安排。”

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他站了一会儿，走到门口，原本想就此离开，却听到林瑾手机在桌上震了一下。